近期，包括棉花在內的美國部分農產品跌幅都比較大，這里面有貿易談判進展預期的影響，其中也不乏一些本身供需基本面的疲軟。5月10日，美國農業部(USDA)公布的5月供需報告顯示，全球2019/20年度棉花庫存640萬包，美國2018/2019年度棉花年末庫存預估為465萬包，高于4月預估的440萬包。

　　預估數據雖然也沒有多大變化，但這也足以證明全球棉花庫存高企的格局依舊沒有改變，消費低迷和銷售不振或是造成這一結果的原因。此外，預測2019/20年度的價格走勢，目前看喜憂參半，喜的地方是國內國庫見底、國內外宏觀逆周期的刺激政策、2019年厄爾尼諾天氣概率大，有可能有波動性行情。

　　不過，憂慮的是，萬一全球天氣良好引起產量大增145萬噸、中美貿易摩擦升級反而引起消費進一步下滑，供應很充裕，明年依然沒行情，壓力較大。所以，2019年棉價易跌難漲。對于明年，若期待有波動性的行情，則需要有天氣、宏觀、輪儲的條件，不然仍然不樂觀。價格運行區間預測，今年在14000-16500元/噸運行，明年只能預測兩個極端的區間在13000-18000元/噸運行。

　　5月10日，特朗普稱將對來自中國2000億美元商品加征關稅，之后國內也發布將不得不采取必要反制措施。受不樂觀的貿易氛圍影響，美國棉花價格連續下挫，而國內棉花價格下跌，更多地是對后市下游棉紡織品出口的擔憂。，雖然2000億美元加征關稅中，并不包含大多數服裝和紡織品，但是，相關不確定性因素的存在，依然促使棉花價格選擇下行

　　另外，從中短期來看，除了下游消費不佳外，受國際環境影響，國內外做多棉花的資金均開始流出。截至5月13日，鄭棉沉淀資金約33.5億，兩周前的高點約40億；截至5月7日，美棉期貨和期權基金凈多單21238張，占比7.9%，兩周前的高點約16.5%。

[編輯：田田]